Кредиторы вопиют: заемщики их дурят! Ждем дефолта и «разборок»

Собственники ООО «Караван» перевели свои активы (в частности, супермаркет в Киеве) на другое юридическое лицо. Этой манипуляцией торговцы ответили на отказ держателей их облигаций на 190 миллионов гривен от погашения бумаг с 50%-ым дисконтом. Путем вывода активов, по подозрению фондовиков, пойдет и группа днепропетровских ООО «РУШ» и ООО «Омега» (первой принадлежит сеть магазинов «Ева», второй — сеть супермаркетов VARUS). Кредиторы вопиют!

Вслед за вкладчиками украинских банков занервничала самая рисковая категория внутренних кредиторов, которая ссужала деньги безо всякого залога, исключительно под честное имя заемщика. Судя по всему, заемщики готовы объявить дефолт.

Платить не буду!

По прогнозу аналитика Astrum Investment Management Сергея Фурсы, к концу года вернуть свои кровные попытаются держатели 90% облигаций украинских эмитентов. Это касается тех бумаг, которые имеют ежегодную оферту (то бишь право требования досрочного погашения). Но на 70% средств все равно рассчитывать не стоит: заемщики объявят дефолт, полагает эксперт.

В первом квартале этого года рейтинговое агентство «Кредит-Рейтинг» уже зафиксировало 15 дефолтов, семь из них по процентным бумагам, остальные — по целевым. Для сравнения, за весь прошлый год было замечено 23 невозврата (хотя 18 из них пришлось на второе полугодие).
Неделю назад безо всяких переговоров с кредиторами прекратил платить проценты по своим облигациям ООО «Инсахарпром-К» (его бумаги на 50 млн грн подлежат полному погашению в феврале 2011 года).

Киевский продавец бытовой электроники ЗАО «Мир электроники» в конце марта не смог выплатить 4,9 млн грн по трехлетним облигациям с доходность 16% и заявил о намерении их реструктуризировать.

Покупателям облигаций ЗАО «Продовольственная компания «Подолье» на 100 млн грн, очевидно, придется согласиться на отсрочку. Компания предлагает отдать тело займа равными частями в течение первых пяти месяцев 2010 года (хотя дата его погашения — конец мая 2010 года). А кредиторы в свою очередь должны обязаться не требовать досрочной выплаты.

Недавно на год застраховалась от досрочного погашения облигаций на 250 млн грн и ООО «Квиза Трейд» (сеть супермаркетов «Велика Кишеня»), подписав соответствующее соглашение с кредиторами.

Правда, некоторые эксперты считают, что долги не смогут отдать даже те компании, которые заключают сейчас договоры о реструктуризации. Так, Unitraide Group в прошлом году не исполнила оферту по облигациям ООО «Ситиком» на 50 млн грн, но договорилась о реструктуризации этой суммы. Но начавшиеся в январе выплаты прекратились с началом корпоративного конфликта в холдинге.

И это только цветочки. Реальное количество дефолтов пока невелико — 750 млн грн, или около 2% общего объема облигаций в обращении. Но цифра будет расти в геометрической прогрессии, предрекают аналитики.

А кто-то уже прячет имущество

Причины низкой платежной дисциплины банальны: у многих сейчас просто нет денег. А чтобы предотвратить взыскание имущества, некоторые уже начали оное прятать. Так, по данным главы совета директоров КУА «Инвестиционный капитал Украины» Валерии Гонтаревой, собственники ООО «Караван» недавно перевели свои активы (в частности, супермаркет в Киеве) на другое юридическое лицо. Этой манипуляцией торговцы ответили на отказ держателей их облигаций на 190 млн грн от погашения бумаг с 50%-ым дисконтом. Кредиторы, конечно, возопили о беспрецедентном мошенничестве и полагающейся за это уголовной ответственности, но «караван ушел». Правда, поговаривают, ритейлор не смог бы вернуть долг, даже продай он все свое имущество.

Путем вывода активов, по подозрению фондовиков, пойдет и группа днепропетровских ООО «РУШ» и ООО «Омега» (первой принадлежит сеть магазинов «Ева», второй — сеть супермаркетов VARUS). Сейчас в компаниях завершается процедура санации, и кредиторы с нетерпением ждут возможности забрать свои деньги, не дожидаясь срока погашения — 2010 года.

По мнению директора «Кредит-рейтинга» Станислава Дубко, в более выгодном, чем компании и предприятия положении оказались горсоветы. Одалживали они умеренно. Посему честное имя муниципалитетов будут трепать не так часто. «Кредит-Рейтинг» допускает, что в текущем году к местным властям выставят претензии менее чем на 100 млн грн, посему если эта категория заемщиков и объявит дефолты, то на небольшую сумму.

Возможно, по этой причине многие органы местного самоуправления рассчитывают впрыгнуть в последний вагон уходящего поезда и позаимствовать еще. Так, Донецкий облсовет на сессии 24 апреля решил одолжить посредством внутреннего муниципального займа 60 млн грн (в прошлом году этот облсовет уже продал облигаций на 75 млн грн). С процентами по бумагам еще не определились, а это основной фактор, от которого зависит успех в получении денег.

Но в целом ситуация с облигационными займами еще беспросветнее, чем с банковскими кредитами. По мнению Сергея Фурсы, к концу 2009 года у внутреннего рынка облигаций нет каких-либо перспектив на восстановление, оживление может начаться не ранее 2012 года.

Пострадают в результате обе стороны процесса. Заемщики лишатся (вернее, уже лишились) удобного, хотя и дорогого инструмента привлечения денег на развитие. А у кредиторов исчезнет одно из высокодоходных направлений вложения средств. Посему одним впредь придется довольствоваться низкими темпами наращивания бизнеса, а другим — скромными заработками.

Ирина Дуброва, Известия-Украина